巴菲特致股東的信的讀后感1500字

　　粗略讀完《巴菲特致股東的信》一書，全書提供了一個(gè)觀察公司的獨(dú)特視角，為什么說是獨(dú)特視角呢?下面是小編整理的巴菲特致股東的信的讀后感1500字，歡迎來參考!

　　巴菲特致股東的信的讀后感1500字1

　　沃倫·巴菲特，全球知名的投資大師，伯克希爾——哈撒韋公司總裁，全美排名第二富豪。巴菲特是第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產(chǎn)的世界富豪。在過去的35年中，他執(zhí)掌的伯克希爾公司每股賬面價(jià)值從19美元上升至37.987美元，年復(fù)合增長率高達(dá)24.00%。尤為難能可貴的是，伯克希爾已經(jīng)是一家資產(chǎn)總額高達(dá)1300多億美元的巨型企業(yè)。

　　巴菲特雖然沒有寫過什么書，但他每年都要在伯克希爾?哈撒韋的公司年報(bào)中給股東寫一封信，總結(jié)在過去一年中的成敗得失。從挑選經(jīng)理、選擇投資目標(biāo)、評(píng)估公司，到有效地使用金融信息，這些信涵蓋面甚廣。

　　應(yīng)該投資具有高內(nèi)在價(jià)值的看得懂的公司

　　巴特在本書中對(duì)價(jià)值投資的定義是在一家好公司高內(nèi)在價(jià)值公司)的價(jià)格波市場(chǎng)低估的時(shí)候買入該公司的股票并長明持有。

　　巴菲特特相信一家好公司的股票可以給持有者帶來持續(xù)高額回報(bào)，但它的市場(chǎng)價(jià)格卻不是總是和其內(nèi)在價(jià)值相匹配，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格是波動(dòng)的，反應(yīng)的是當(dāng)下市場(chǎng)的偏好，而價(jià)值和價(jià)格只有在長期才會(huì)逐漸趨同。因此，當(dāng)我們進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)該同時(shí)考慮兩點(diǎn)，既這家公司是不是高價(jià)值公司，當(dāng)前買入時(shí)的價(jià)格是不是低于它的內(nèi)在價(jià)值。

　　換言之，即使這家公司是好公司，但它的當(dāng)前價(jià)格過高，我們也不應(yīng)該買入，而是應(yīng)該觀望，等待合適的時(shí)機(jī);如果這不是家高價(jià)值的公司，無論它當(dāng)前的價(jià)格是高還是低，我們都不應(yīng)該考慮買入。當(dāng)一家公司的杠桿率高的時(shí)候，對(duì)它管理層的容錯(cuò)率就越低，這時(shí)候一家還不錯(cuò)的公司也可能被放大弱點(diǎn)和不足，進(jìn)而變得平庸。

　　那么更具體點(diǎn)，究意什么樣的公司才是一個(gè)高價(jià)值的公司呢?巴非特認(rèn)為這既取決于客觀條件，也取決于投資者本身。一方面，一家公司應(yīng)該具備長期的競爭力，競爭力包括可以帶來一定程度壟斷效應(yīng)的諸如品牌效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新等的商業(yè)壁壘。這樣子的商業(yè)壁壘可以保證一家公司在可預(yù)見的未來能保持定價(jià)或者成本上的優(yōu)勢(shì)，使竟?fàn)帉?duì)手很難輕易進(jìn)入市場(chǎng)并與其抗衡。

　　另一方面，好公司也是相對(duì)于投資者本身的，只有該投資者自身看得懂的公司才可能是對(duì)于他自身而言的好公司，投資者應(yīng)該充分利用自已的認(rèn)知能力、學(xué)習(xí)能力，進(jìn)行廣泛的閱讀和與業(yè)內(nèi)精英人士的請(qǐng)教，提高自己對(duì)市場(chǎng)的判斷，任何高于自己理解的行業(yè)和公司應(yīng)該避免投資，只在自己看得懂的范圍內(nèi)挑選合適的公司進(jìn)行投資。

　　如何決定何時(shí)入場(chǎng)買入好公司股票呢?巴菲特認(rèn)為應(yīng)該有一個(gè)合理的安全空間，這個(gè)安全空間應(yīng)該在投資者自身可以接受的范圍內(nèi)，通常判斷標(biāo)準(zhǔn)是投資者是不是愿意以當(dāng)前價(jià)格買入并擁有它十年，連巴菲特都承認(rèn)他対于一些需要特殊知識(shí)如專利識(shí)別知識(shí)的領(lǐng)域和快速變化的行業(yè)無法進(jìn)行預(yù)則，這不是他擅長的領(lǐng)域，那么對(duì)普通的投資人來說，必須承認(rèn)自己擁有自己的能力圈，超出能力圈的領(lǐng)域應(yīng)該避免進(jìn)去投資。

　　在選擇投資的公司的時(shí)候，所選的行業(yè)是非常重要的，巴菲特例舉了紡織品公司的例子，證明有時(shí)候選擇上哪條船比起努力把這條船開的更好好而言，前者更重要。這給了我們一個(gè)指示，分析公司不能離開行業(yè)分析，先選對(duì)行，再深入分析業(yè)內(nèi)誰干的好。在兩條死路中盡心思選擇其中任何一條都不會(huì)帶來好結(jié)果。

　　“相似的正確勝于精確的錯(cuò)誤”——如何定義風(fēng)險(xiǎn)

　　那么投資的策略又該是如何呢?是金融理論中的分散投資還是重倉某幾個(gè)股票?

　　巴菲特認(rèn)為，如果一個(gè)投資者非常了解某幾個(gè)公司的商業(yè)模式和管理人員，對(duì)這個(gè)公司的長期前景持非?？春玫挠^點(diǎn)，那么重倉幾只股票要比起廣泛地挑選好公司分散投資更能獲得高額回報(bào)。

　　在這種情況下，廣泛分散投資并不斷調(diào)整倉位會(huì)帶來高額的交易成本而長期堅(jiān)定持有少數(shù)個(gè)股反而能化繁為簡，創(chuàng)造超額收益。根據(jù)以上巴非特的觀點(diǎn)，我認(rèn)為他的觀點(diǎn)和現(xiàn)金金融理論不完全相同也不完全矛盾，他選擇的公司都是根據(jù)商業(yè)模式分析得出的好公司，這一點(diǎn)看似很符合常識(shí)，其實(shí)剛好對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流估值模型一個(gè)非常重要的假設(shè)：永續(xù)經(jīng)營。

　　我們?cè)诠乐涤?jì)算任何一家公司股價(jià)的時(shí)候都會(huì)用到這個(gè)假設(shè)，而一家不好的公司是不可能一直存在的，它遲早會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，換言之，任何對(duì)一家不好的公司的股價(jià)的估值都是徒勞，而現(xiàn)在市場(chǎng)上呈現(xiàn)的價(jià)格都是不正確的。所以我非常認(rèn)可巴非特的觀點(diǎn)：只有當(dāng)一家公司是好公司的時(shí)候它才有被估值的意義，才有接下去討論是不是被低估的意義。

　　但巴菲特認(rèn)為的“看住自己籃子里的雞蛋”與現(xiàn)代分散投資有比較大的不同，我認(rèn)為這兩者孰優(yōu)孰劣應(yīng)該取決于以下兩點(diǎn)：該投資者是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者以及市場(chǎng)是否是有效金融市場(chǎng)。

　　對(duì)個(gè)人投置者來說，個(gè)人的認(rèn)知和時(shí)間有限，無法完全了解過多的公司的經(jīng)濟(jì)情況，所以應(yīng)該著重盯住自己擅長的行業(yè)和熟悉的公司，看住為數(shù)不多的“雞蛋”，巴非特所說的應(yīng)該比較符合這類投資者;而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，理論上它的認(rèn)知能力和時(shí)間可以是無限的，因此具備理解更多公司的可能，那么該如何選擇投資策略便取決于當(dāng)前市場(chǎng)交易成本是否過高，如果交易成本在可接受范圍內(nèi)，分前投資也許是更符合機(jī)構(gòu)投資者的選擇，實(shí)際上伯克希爾公司已經(jīng)投資了廣泛的具有多樣性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，購買伯克希爾的股票相當(dāng)于買了優(yōu)質(zhì)投資組臺(tái)，從這個(gè)角度上判斷巴菲特應(yīng)該也認(rèn)同分散投資的判斷，那么他為什么明確表示不認(rèn)同現(xiàn)代金融的分散理論呢?

　　事實(shí)上，巴菲特對(duì)現(xiàn)代金融分散理論不認(rèn)同源于他倆對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)”的不同定義：現(xiàn)代金融理論通過數(shù)學(xué)計(jì)算得到個(gè)股的beta，再通過組合不同beta達(dá)到降低投資組合波動(dòng)的目的，這是一種基于量化分析的風(fēng)險(xiǎn)定義;而巴菲特認(rèn)為的風(fēng)險(xiǎn)是“損失或損傷的可能性”。這兩者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定義上的沖突可以集中表現(xiàn)在當(dāng)股價(jià)低迷的時(shí)候，beta理論會(huì)判定風(fēng)增加，而巴菲特的價(jià)值投資擁護(hù)者則會(huì)判定該股繼續(xù)下跌的可能性減小，因此持有的風(fēng)險(xiǎn)減小，從這個(gè)例子中就可以窺見現(xiàn)代金融理論實(shí)際上是價(jià)格投資的表現(xiàn)，與價(jià)值投資恰恰相反，它精確的根據(jù)歷史股價(jià)用復(fù)雜金融模型計(jì)算出的股價(jià)，實(shí)際上也許還不如價(jià)值投資近似的正確。

　　我們不必對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)感到驚慌，甚至都不需要為此感到驚訝

　　投資股票的時(shí)候要把自己看作企業(yè)分析師而不是普通的證券分析師。綜合考慮企業(yè)的前景和運(yùn)作的人，計(jì)算必須付出的價(jià)格，不去考慮退出的時(shí)間和價(jià)格。要習(xí)慣市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定性，哪怕自己持有的是非常穩(wěn)定的行業(yè)的股票。我們不必對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)到驚慌，甚至都不需要為此感到驚訝。

　　看到自己持有的股票加分下跌的時(shí)候，第一反應(yīng)應(yīng)該是這是個(gè)持續(xù)購買低估資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，而不是感到沮喪甚至于因?yàn)榭只牌炔患按剡M(jìn)行拋售。但當(dāng)股票上漲的時(shí)候，卻要問自己，當(dāng)前的價(jià)格是不是已經(jīng)大幅高于它應(yīng)有的價(jià)值，持續(xù)持有是不是明智的選擇。這一點(diǎn)和市場(chǎng)情緒“追漲殺跌”恰好是相反的邏輯，正是巴菲特的智慧。

　　時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，平庸企業(yè)的敵人。對(duì)于我們投資的優(yōu)秀的企業(yè)，只要我們繼續(xù)相信我們之前的判斷，那么我們就應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)感到放心，相信時(shí)間是我們的朋友，讓那些短視的賣出者去承受虧損吧。

　　會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有不完整性，別被留存收益的數(shù)字游戲欺騙

　　巴菲特在書中強(qiáng)調(diào)當(dāng)前GAAP準(zhǔn)則和巴菲特認(rèn)為的最佳的計(jì)算方法有所不同，而它也盡可能在伯克希爾年報(bào)中進(jìn)行額外的披露。還有許多諸如此類會(huì)計(jì)報(bào)告上的爭議，巴非特認(rèn)為會(huì)計(jì)方法有其局限性但不妨礙它的巨大用處，投資著應(yīng)該不拘泥于會(huì)計(jì)淮則，而是有一個(gè)額外的完整的判斷，巴菲特用年復(fù)利8%的儲(chǔ)蓄賬戶的例子說明了留存收益對(duì)于年報(bào)的夸大影響以及濫用十年期權(quán)可能把收益從所有者口袋轉(zhuǎn)移到管理者的譴責(zé)。

　　因此應(yīng)該辯證看待公司業(yè)績的增長是歸因于杰出的管理還是留存收益的復(fù)利而不是盲目根據(jù)披露的業(yè)績?cè)鲩L去判斷，在談?wù)撌召徑杩畹臅r(shí)候，我們不應(yīng)該忽略折舊對(duì)于一個(gè)企業(yè)的重要性，折舊費(fèi)用是真實(shí)的費(fèi)用，是一個(gè)企業(yè)需要不停支出的真實(shí)費(fèi)用，盡管那不是直接現(xiàn)金支出，折舊反映了一個(gè)企業(yè)需要持續(xù)保持競爭力而需要的在今后投入的資本支出，盡管那項(xiàng)支出不需要嚴(yán)格定時(shí)定量。我認(rèn)為巴非特對(duì)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則的辯證看法正好佐證了一個(gè)合格金融分析師應(yīng)該做的：對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行基于財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本質(zhì)的分析判斷。

　　同樣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本質(zhì)的判斷也體現(xiàn)在股利的分配策略上，我們同時(shí)應(yīng)該重新審視那些常規(guī)的做法對(duì)于企業(yè)可能帶來的傷害，比如固定比例隨通脹率增長的股利分配計(jì)期。在很多的金融估值模型中，股利政策被看作一個(gè)穩(wěn)定的第略，一種大家都差不多的做法，卻很少去結(jié)合自身情況調(diào)整。甚至股利政策的調(diào)整被看作警告信號(hào)。正確的措施應(yīng)該是根據(jù)合理數(shù)學(xué)期望決定留存收益而不是以偏概全，遵循常規(guī)，常規(guī)并不代表正確。

　　同樣的，巴菲特對(duì)于本質(zhì)的追求也體現(xiàn)在管理者激勵(lì)政策上。他提出期權(quán)的定價(jià)應(yīng)該依據(jù)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值而不是市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)閮r(jià)值和價(jià)格之間往往存在較大差異。我認(rèn)為這樣做是對(duì)所有人和管理者同樣地公平，這保證了管理者不會(huì)在股價(jià)低的時(shí)候吃虧，也意味著所有者不會(huì)在股價(jià)高的時(shí)候吃虧。

　　股東和高管應(yīng)該志同道合，吸引已經(jīng)成功的經(jīng)理人

　　公司的股東應(yīng)該和管理人員志同道合，管理人員應(yīng)該像所有者那樣思考。比如伯克希爾的股東是

　　一群長期價(jià)值投資的堅(jiān)定支持者，這一點(diǎn)從低換手率就可以判斷出來;伯克希爾的經(jīng)理人巴非特和芒格都是公司大股東，這保證了他們?cè)诠芾淼耐瑫r(shí)會(huì)像所有者那樣思考。而長期價(jià)值投資正是伯克希爾

　　一直以來貫策的投資策略，因此伯克希爾通過常年的積累聚集了最符合公司投資理念的合適的投資人。巴非特的不拆股也為那些價(jià)格投資者設(shè)置了高門檻，保證了現(xiàn)有股東的質(zhì)量。我覺得這一點(diǎn)對(duì)伯克希爾相當(dāng)關(guān)鍵，高股價(jià)和低換手率從很大程度上讓投機(jī)者不感興趣，他們的不參與對(duì)伯克希爾這種長期投資公

　　司是好事，減少了公司股價(jià)異常波動(dòng)的麻煩，為公司長期的穩(wěn)定表現(xiàn)帶來利好。

　　巴特對(duì)股東信息披露的坦誠的程度是非常高的，他把股東們當(dāng)成和自己一樣的幾乎把自己所有凈資產(chǎn)投入到伯克希爾的同事，然后感同身受的把自己作為股東想要聽到的信息傳達(dá)給股東們，也許這也是許多股東愿意長期持有伯克希爾股票的一大原因，他們不僅對(duì)公司的投資策略認(rèn)同，對(duì)管理層的坦誠也抱有信任感，這種以身作則對(duì)管理層的高要求也體現(xiàn)在了伯克希爾選擇投資的公司的管理層上，一個(gè)企業(yè)是否擁有優(yōu)秀的管理層是伯克希爾重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)。

　　巴非特某種程度上相信人治，他反對(duì)市場(chǎng)從眾行為，認(rèn)為優(yōu)秀的CEO們應(yīng)該頂住市場(chǎng)的壓力，不被會(huì)計(jì)準(zhǔn)則操控去玩弄數(shù)字游戲，但這一點(diǎn)是相當(dāng)難的，連巴非特都承認(rèn)，在投資前很難看清被投公司經(jīng)理人的人品。

　　我覺得這一點(diǎn)提醒了廣大投資者在投資之前要去深入了解公司管理屋，而不是完全根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)股價(jià)等，所有的數(shù)字都是人統(tǒng)計(jì)的，看清人有時(shí)候比看清數(shù)字更為關(guān)鍵。我們也許可以字盡所有的會(huì)計(jì)技巧，識(shí)別所有的會(huì)計(jì)把戲，但字會(huì)高效率看清CEO是一個(gè)頂級(jí)投資者的必修課?？辞迦说暮苤匾耐緩骄褪窃陉P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)觀察管理者，比如收購的時(shí)候，我們需要一個(gè)對(duì)維護(hù)所有者財(cái)富追求超過構(gòu)建龐大帝國的經(jīng)理。

　　巴菲特相信董事會(huì)和管理者職務(wù)的分離有利于決策的推進(jìn)但同時(shí)應(yīng)警惕非管理人員的所有者能否立刻糾正自己犯的錯(cuò)誤。那么應(yīng)該如何選擇合適的經(jīng)理人呢?巴菲特希望職業(yè)經(jīng)理人在加入伯克希爾前就非常富有，因?yàn)樗嘈乓呀?jīng)成功的人的共同點(diǎn)是他熱愛他所從事的事業(yè)，而目擅長像所有者那樣思考。盡管這樣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)対一些同樣熱愛自己從事的事業(yè)卻因?yàn)檫\(yùn)氣沒有成功的經(jīng)理人并不公平，但巴菲特的策略至少可以保證加入伯克希爾的經(jīng)理人有過成功經(jīng)驗(yàn)，知道并實(shí)踐至少一種成功的方式。

　　巴非特的對(duì)優(yōu)秀經(jīng)理人的追求給他帶來過多次的轉(zhuǎn)折——好的轉(zhuǎn)折。在他對(duì)企業(yè)失去信心，想要打折出售股票的時(shí)候，優(yōu)秀的經(jīng)理人們給他帶來了意想不到的杰出表演，也許優(yōu)秀的企業(yè)會(huì)吸引優(yōu)秀的人才，優(yōu)秀的人才可以帶來奇跡。那么從這個(gè)層面來說選擇優(yōu)秀的公司和選擇優(yōu)秀的管理人員這兩者應(yīng)該是相鋪相成的。

　　總結(jié)

　　讀巴菲特的信，與其說感受到的是他的投資哲學(xué)，還不如說是他對(duì)于進(jìn)行投資這項(xiàng)他所熱愛的事業(yè)所堅(jiān)持的原則。這種堅(jiān)定，不是只維持幾個(gè)月幾年，也不會(huì)隨著別人的看法，市場(chǎng)的反映而改變，他是一種信念，一種自信，他的自信不僅來自于伯克希爾杰出的、持久的業(yè)績，也來自于巴菲特對(duì)自己投資理念的自信。

　　巴菲特對(duì)自己的投資理念有足夠的自信，因?yàn)樗嘈爬硇缘牧α?，相信?yōu)秀的正直的管理人才的能量，而且他覺得這兩者永遠(yuǎn)都不會(huì)錯(cuò)。確信自己認(rèn)為的東西是正確的，那么接下來就是堅(jiān)定不移地貫實(shí)它：盡管我們常說要通過現(xiàn)象看本質(zhì)，但很少有人能從始至終、從頭到尾做到這一點(diǎn)，我們的從眾心理會(huì)經(jīng)常占據(jù)主導(dǎo)，我們對(duì)市場(chǎng)的恐慌和貪婪時(shí)不時(shí)動(dòng)搖我們、征服我們，投機(jī)心態(tài)會(huì)誘惑我們拋棄理性，去做愚蠢的事情。

　　比起知道正確的事，堅(jiān)定地做正確的事才是更難的，巴非特不是第一個(gè)提出價(jià)值投資，也可能不是最聰明的投資者，但他也許是最堅(jiān)定的投資者，而他的成功應(yīng)該絕大多數(shù)歸因于他的堅(jiān)定信念。

　　巴菲特致股東的信的讀后感1500字2

　　公司的治理結(jié)構(gòu)可以分為三種類型，每種類型對(duì)董事會(huì)扮演的角色都有不同的要求。第一種，有控股股東且控股股東是公司經(jīng)理。第二種，有控股股東但控股股東不是公司經(jīng)理。第三種，沒有控股股東。

　　好的投球總能阻止好的擊球，反之亦然。

　　選股和組合管理是投資成功的關(guān)鍵。聚焦投資，投資者把自己的賭注全部押在長期看來最可能跑贏市場(chǎng)的那些股票上。

　　掌握重要的基礎(chǔ)知識(shí)并透徹理解，，而且能夠?qū)⒖缍嚅T學(xué)科的基本要點(diǎn)融會(huì)貫通。

　　α 系數(shù)--業(yè)績(EPS)

　　β系數(shù)--相對(duì)波動(dòng)性(PE的變化)

　　很多荒唐的念頭都源自心理現(xiàn)象，手握錘子的人看什么都是釘子。

　　要解決復(fù)雜的問題，就要從多個(gè)學(xué)科角度進(jìn)行思考。

　　對(duì)于圖書的庫存(商品的庫存)使用后進(jìn)先出估值法，計(jì)算當(dāng)前的成本，不把任何庫存的減少計(jì)為收入。

　　為商譽(yù)支付的錢，依據(jù)的是存貨的先進(jìn)先出價(jià)值。

　　財(cái)產(chǎn)，廠房和設(shè)備的評(píng)估價(jià)值，剩余價(jià)值，有些甚至用來支付遞延所得稅負(fù)債。(要拆分)

　　所有溢價(jià)都是付給商譽(yù)的，只買你認(rèn)為會(huì)升值的東西。

　　資本市場(chǎng)既有流動(dòng)性，也帶來長期收益。

　　長期來看，商業(yè)價(jià)值的增長并不取決于短期的股價(jià)，而是取決于長期內(nèi)在價(jià)值的提升。

　　任何事情都要盡可能將其簡化，但又不能過于簡化。

　　留意你的認(rèn)知缺陷，害怕你自己的愚蠢。

　　如果只是一味地削減今天的成本，如果只是關(guān)注目前收益的最大化，就很可能會(huì)犧牲公司未來的經(jīng)濟(jì)收益。

　　如果不想讓自己一輩子生活在痛苦之中，那就不要帶著改變別人的目的去結(jié)婚。

　　寧愿擁有一家非控股的優(yōu)秀公司相當(dāng)部分的股權(quán)，也不愿100%擁有一家表現(xiàn)平庸的公司。

　　三大分類:制造業(yè)，服務(wù)業(yè)，零售企業(yè)

　　犯錯(cuò)的情況:對(duì)公司及其所屬行業(yè)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)做了錯(cuò)誤的評(píng)估，對(duì)時(shí)任經(jīng)理人的忠誠度和能力判斷錯(cuò)誤。

　　收購一家盈利狀況非常出色，支付商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)的高溢價(jià)，是糟糕的投資。

　　諾亞法則:如果方舟是生存之本，那么不管現(xiàn)在的天空是多么萬里無云，都應(yīng)該立刻著手建造方舟。 《水上映行》 《巴菲特基本法則》

　　你這輩子會(huì)成為什么樣的人，很大程度上取決于你崇拜誰，你模仿誰。

　　長期而言，企業(yè)的股票價(jià)值會(huì)接近于內(nèi)在價(jià)值。

　　金錢永遠(yuǎn)不會(huì)消失，只會(huì)從一個(gè)口袋轉(zhuǎn)到另一個(gè)口袋。

　　恐慌時(shí)期，你必須永遠(yuǎn)記住兩點(diǎn):

　　第一，普遍性的恐慌情緒，其實(shí)是投資的朋友，因?yàn)樗o你奉上了廉價(jià)買進(jìn)的機(jī)會(huì)。第二，個(gè)人的恐懼是你的敵人，而且它也是毫無根據(jù)的。投資者只要避開過高的，不必要的成本，長期堅(jiān)持投資一批財(cái)務(wù)穩(wěn)健的大型企業(yè)，會(huì)有不錯(cuò)的收益。

　　這個(gè)社會(huì)永遠(yuǎn)需要巨大的交通和能源投資。

　　要讓顧客開心，最有力的手段就是降低價(jià)格。

　　事實(shí)上，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展具有高度的不可預(yù)測(cè)性，往往很難達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。意外會(huì)不可避免地發(fā)生。

　　在投資管理上，創(chuàng)新者為數(shù)甚少，模仿者為數(shù)眾多，無能者數(shù)不勝數(shù)。

　　有錢的人遇到了有經(jīng)驗(yàn)的人，結(jié)果是有經(jīng)驗(yàn)的人得到了錢，有錢的人得到了經(jīng)驗(yàn)。

　　如果談下比別人更劃算的交易?關(guān)鍵并不在于你怎么賣貨，而在于你怎么“賣嘴”。

　　三個(gè)彼此關(guān)聯(lián)的投資因素:第一，優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)迅速吸引大批資金涌入。第二，龐大的資金規(guī)?？隙ㄍ侠弁顿Y表現(xiàn)。第三，大多數(shù)經(jīng)理人，仍會(huì)尋找新的投資，因?yàn)樗麄冇凶约旱乃阌?jì)，管理的資金越多，落袋的收費(fèi)越多。

　　巴菲特致股東的信的讀后感1500字3

　　巴菲特沒有寫過書，但是每年會(huì)給股東寫一封信。所以了解巴菲特最好的途徑就是閱讀巴菲特致股東的信了。近期讀了一下巴菲特致股東的信，雖然之前也有看過一遍，但都是走馬觀花，這次有時(shí)間靜下來心來細(xì)細(xì)品讀，反而感想良多。

　　如果用2個(gè)詞形容巴菲特投資的核心，我覺得是長期與專注。長期和專注雖然很簡單，但能做到的卻少之又少。大道至簡，最簡單的才是最不簡單的。

　　長期

　　人類的本性就是獲取及時(shí)滿足，對(duì)于需要一段時(shí)間才能獲取滿足的行為感到很痛苦。所以市場(chǎng)上的投資者大多是短線投資者。短線投資就偏離了投資的本質(zhì)——公司經(jīng)營。變成了一場(chǎng)互掏口袋的獲利游戲。不可否認(rèn)的是，市場(chǎng)上的確有天賦異稟的人做短線做的很厲害，但是很殘酷的是市場(chǎng)上的大部分人都是平庸的，所以逃脫不了七虧二平一賺的市場(chǎng)規(guī)。。巴菲特說過他不選擇短線投資，是因?yàn)樗X得自己不能通過學(xué)習(xí)來掌握這門技巧，或者說他認(rèn)為價(jià)值投資是他可以通過自我學(xué)習(xí)來掌握的。

　　巴菲特的投資方式是以低于價(jià)值的價(jià)格買入具有持久競爭力的公司。就像雷厄姆講的：市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī)，長期是一臺(tái)稱重機(jī)。也就是股票的價(jià)格最終會(huì)回到股票的價(jià)值上。雖然合適的買點(diǎn)是未知的，但是它終會(huì)出現(xiàn)。價(jià)值回歸需要的時(shí)間也是未知的，但是它也最終會(huì)出現(xiàn)。所以他選擇長期的等待合適的買點(diǎn)，并且等待價(jià)值回歸的過程。他過去幾十年的成功經(jīng)歷證明了這種投資方式的可行性。他無法對(duì)合適的買點(diǎn)和賣點(diǎn)給出具體的理由和時(shí)間，但是他相信這些都會(huì)出現(xiàn)，有些東西不可言說，就像有理由的人沒智慧，有智慧的人沒理由。

　　長期投資的人不會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)的下跌感到悲觀，因?yàn)閷?duì)于一個(gè)天天吃漢堡的人來講，漢堡變便宜了應(yīng)該是一件好事。如果把股票市場(chǎng)當(dāng)作一位市場(chǎng)先生，那么市場(chǎng)先生給出的報(bào)價(jià)更便宜了，我們就更能獲得更便宜的籌碼。所以長期不僅是長期持有，更是長期的買入。留有合適的倉位，不急于一次買入，而是等待合適的時(shí)機(jī)買入。賣出股票同樣也是如此，如果持有的公司經(jīng)營狀況良好，管理者優(yōu)異，那么股價(jià)的上漲并不是賣出公司的理由。想象自己有一片水稻田，沒有哪一個(gè)農(nóng)戶會(huì)賣出最肥沃的那一片水稻田。但是如果是股票投資者，很容易就在市場(chǎng)上賣出自己賺錢的股票，市場(chǎng)上的觀點(diǎn)是：你永遠(yuǎn)不可能在賺錢的生意上虧損，而巴菲特卻認(rèn)為這是最愚蠢的，因?yàn)槟阆喈?dāng)于是丟掉了王冠上的鉆石。反映在股票市場(chǎng)也是這樣，不要小賺就跑。1919年可口可樂是40美元價(jià)格，1938年，可口可樂就已經(jīng)被認(rèn)為是到了發(fā)展瓶頸，被認(rèn)為市場(chǎng)飽和了，競爭加劇了。但是在1993年，可口可樂邁出了大約1070億箱可樂，是1938年的50倍。盡管1919年在一股可口可樂股票上投資的40美元到1938年底變成了3277美元，但是在1938年投資的40美元到1993年末會(huì)增長到25000美元。

　　專注

　　弱水三千，只取一瓢。一天內(nèi)買10家公司漲停，和一天內(nèi)買1家公司漲停，所得到的收益是一樣的。但是很明顯一天內(nèi)10家公司漲停的可能性比1家公司漲停的可能性要小的多。

　　市場(chǎng)上對(duì)于投資的普遍觀點(diǎn)是分散投資來減少單支股票的風(fēng)險(xiǎn)。但是巴菲特卻認(rèn)為這是荒謬的。對(duì)于大部分人來講，只有2種情況，分散投資是對(duì)的，一是需要進(jìn)行大量的套利行為，而不是少數(shù)幾次。二是通過固定投資指數(shù)基金，一無所知的投資者實(shí)際上能夠勝過大多數(shù)投資專家。所以如果你對(duì)所投資的公司沒有清晰的認(rèn)識(shí)，那么投資10家公司的風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)比投資1家你了解的公司的風(fēng)險(xiǎn)要小，有時(shí)候反而會(huì)更大。

　　伯克希爾減少風(fēng)險(xiǎn)的方法：1努力固守于那些自己了解的公司，對(duì)于大多數(shù)人來講，知道自己不知道什么比懂得多少更重要。2在買入價(jià)格上留有安全的余地。

　　換言之，投資要專注于自己可以理解的公司。每個(gè)人的精力和經(jīng)驗(yàn)是有限的，知道自己不能做什么往往比懂得多少更重要。我們不需要對(duì)所有公司都了解，我們只需要對(duì)自己所選的公司很了解就可以了。

　　專注所取得的效果往往超出我們的預(yù)期，就像太陽光專注后會(huì)產(chǎn)生極大的能量。短線投資是需要在不同的公司切換，而長期投資更加專注，你只需要對(duì)你所選的公司進(jìn)行深入并持久的分析。我自己在生活和工作中的感受也是如此，如果讓我一天把未來一周所有的事情都做一點(diǎn)點(diǎn)，效果會(huì)出奇的差。但是如果把任務(wù)分成一天一天的，每一天只做一件事，那么做出的效果就會(huì)比較好。有時(shí)候我們的心很急，急于成功，急于收獲，專注可以讓我們慢下來，讓我們把重心放在過程，而不是結(jié)果。

　　投資就是選擇自己鐘意的公司，如果把投資當(dāng)作戀愛，你是想要一個(gè)長期且專注的伴侶，還是想要一個(gè)朝三暮四，四處留情的伴侶呢?

　　巴菲特致股東的信的讀后感1500字4

　　臨近2019年的最后一周讀完了這本書，雖然一直聽聞巴菲特的各種話題，自己也參與過各種投資，卻從來沒有認(rèn)真讀過他老人家的書，沒有系統(tǒng)學(xué)習(xí)投資的理論?；貞涍^往的稀里糊涂的投資經(jīng)歷，完全是在靠運(yùn)氣，事后回想不免有些感嘆自己的愚蠢，也為自己捏把汗。國內(nèi)的教育一直都是殘缺的，每個(gè)人大概需要去自學(xué)心理、藝術(shù)、投資、管理、體育之類的，做一些通識(shí)教育還是很有必要的，這樣才能完善自我，更好的認(rèn)識(shí)社會(huì)，所以也推薦大家讀讀這方面的書。以下是一些相對(duì)瑣碎的記錄。

　　“良性循環(huán)又分為兩個(gè)層面，一是財(cái)務(wù)上的良心循環(huán);二是人際關(guān)系，社會(huì)關(guān)系上的良性循環(huán)。”人的生活其實(shí)并不需要太多物質(zhì)上的需求，適度的克制會(huì)令自己更快樂也會(huì)減少很多“心力”。這也是之前素食多年慢慢得出的結(jié)論，感覺很難，但是如果是自內(nèi)而外地做其實(shí)也非常簡單。道理真正明白了，就比較容易順其自然，沒有太多阻力，很多事情都是這樣的。適度節(jié)制或者儲(chǔ)蓄應(yīng)該算是財(cái)務(wù)良性循環(huán)的基礎(chǔ)吧。

　　“所有企業(yè)失敗基本都是由于財(cái)務(wù)上無法形成良性循環(huán)造成的”。良性循環(huán)是復(fù)利的基礎(chǔ)。

　　市場(chǎng)先生，安全邊際，能力圈是格雷厄姆、巴菲特投資思維的三大支柱。這三點(diǎn)其實(shí)都非常難做到。

　　市場(chǎng)先生，就是讓我們讓自己的情緒不受市場(chǎng)的影響，聽起來是不是有點(diǎn)像瑜伽里的“自覺”。覺察到自我的短視和沖動(dòng)，感受到情緒的變化。對(duì)于重大的決定如果沒有深思熟慮，都是容易反反復(fù)復(fù)的，減少自我情緒對(duì)決策的影響其實(shí)是非常難的。而在投資這件事上，多數(shù)人也一再犯過分樂觀和過分悲觀的錯(cuò)誤，憑借短暫的歷史記憶而影響決策。比如08年的金融危機(jī)讓人過度消極，國內(nèi)房價(jià)的長期瘋長也讓很多人以為房價(jià)會(huì)一直漲下去，如果調(diào)研歷史和國外的情況仔細(xì)思考，內(nèi)心應(yīng)該會(huì)一直有兩個(gè)完全相反的觀點(diǎn)，同時(shí)兩者都有非常多的理由，而最終只有一個(gè)勝出。

　　安全邊際就是活的久，懂?dāng)?shù)學(xué)的同學(xué)一定知道，控制好風(fēng)險(xiǎn)的重要性。一旦我們獲得超額收益的時(shí)候，我們第一時(shí)間不應(yīng)該是高興，應(yīng)該搞清楚是我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)很低的情況下依靠個(gè)人能力獲得的，還是因?yàn)檫\(yùn)氣的成分而同時(shí)我們有很高的冒進(jìn)造成的。如果是后者，大概率上會(huì)因此付出更大的代價(jià)。之前我間接的問過很多持有加密貨幣的朋友，他們參與其中很大的原因之一是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)比較大，容易翻倍，這正是我后來一直非常謹(jǐn)慎參與的原因，同時(shí)我也認(rèn)為在現(xiàn)階段國家不支持個(gè)人參與是非常明智的。

　　能力圈，不要做自己不懂的事情。這也是前兩天和同事討論的一個(gè)話題，怎樣知道自己是否足夠了解了呢?經(jīng)常以為自己對(duì)某個(gè)股票和行業(yè)足夠了解了，但是如何判斷足夠了解了呢?而且對(duì)于公開的市場(chǎng)已經(jīng)有那么多聰明的人，為什么我就能確定這個(gè)價(jià)格是合理的。如果已經(jīng)有足夠多的聰明人，那么市場(chǎng)應(yīng)該能充分定價(jià)，我買入肯定已經(jīng)不是低估了。如果市場(chǎng)不能充分定價(jià)，那么憑什么我的判斷是合理的，我又憑什么能比那么多聰明人判斷正確呢?由此陷入無限的懷疑和否定中。所以我現(xiàn)在會(huì)以指數(shù)為主，然后輔助一些自己的選股。在決定之前反復(fù)驗(yàn)證，從正面驗(yàn)證，從反面去驗(yàn)證，考慮風(fēng)險(xiǎn)。然后在一段時(shí)間之后根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)，再去驗(yàn)證之前的判斷邏輯是否是對(duì)的。無論賺錢或者虧錢，我覺得最主要的是知道原因，而不是盲目地跟隨感覺。如果賺錢了，但是只是自己蒙對(duì)了，也是一件非常可怕的事情。投資是一輩子的事情，不應(yīng)該太著急。

　　大概是跟很多事情一樣，投資能讓我們認(rèn)識(shí)自我，也能了解這個(gè)世界，并且促使我去思考，而且最終能獲得一定收益，這些都是我喜歡做這件事的原因。但是，它的風(fēng)險(xiǎn)在于，控制的不好容易吞噬自我，迷失方向。

　　最后，今天是2019年的最后一天，祝大家新年快樂，新的一年平安幸福。

　　巴菲特致股東的信的讀后感1500字5

　　接著前面的第一篇，繼續(xù)寫。

　　“在伯克希爾，董事們與所有股東在同一條船上。”這點(diǎn)巴菲特做的堪稱典范，1. 自己的身家大多數(shù)都在伯克希爾;2. 沒有任何股份是靠期權(quán)和贈(zèng)予獲得的。能做到這兩點(diǎn)的少之又少。關(guān)于期權(quán)和贈(zèng)予這塊， 很多公司一直都是站在董事利益這邊，通過這種期權(quán)激勵(lì)，獲得大量財(cái)富，在巴菲特眼里就是變相的掠奪小股東財(cái)富。

　　企業(yè)文化而不是文件更能解決一個(gè)企業(yè)的行為。

　　“一個(gè)投資者如果想成功，必須將兩者能力結(jié)合在一起，一是判斷優(yōu)秀企業(yè)的能力，一是將自己的思維和行為與市場(chǎng)中彌漫的極易傳播的情緒隔離開來的能力。”第二點(diǎn)就是市場(chǎng)先生的理論。這點(diǎn)跟買入并持有的原則也是契合的，告訴我們不需要擇時(shí)，當(dāng)然不擇時(shí)并不是說不考慮價(jià)格是否合理公道。只要價(jià)格合理就可以買入，不需要考慮市場(chǎng)情緒，這點(diǎn)非常難因?yàn)橐驗(yàn)槿祟惙浅Ｈ菔芡饨绛h(huán)境的影響。比如19年的A股中紅空的上市公司的估值。持有，這里非?？简?yàn)?zāi)托模瞬⒉恍枰裁炊级?，只要懂自己了解的某個(gè)領(lǐng)域，并努力做到最好，就已經(jīng)有足夠多機(jī)會(huì)了。多數(shù)人無法持有是因?yàn)橥耆床欢皇前凑帐袌?chǎng)情緒來順勢(shì)操作。我覺得這也是巴菲特不贊成比特幣的主要原因，因?yàn)樗S金一樣更多是靠情緒波動(dòng)來決定價(jià)格，并沒有真正地去創(chuàng)造價(jià)值，而市場(chǎng)情緒又是無法預(yù)測(cè)的。

　　“你塑造你的房子，然后房子塑造你。”記得某句話，人往往高估了自己的能力，而低估了物質(zhì)和環(huán)境對(duì)人塑造的能力。

　　“我們堅(jiān)守在那些易于理解的行業(yè)。一個(gè)視力平平的人，沒有必要在干草堆里尋找繡花針”。記得某人說過，人既要完全相信自己的能力，這樣才能在某些情況下完全堅(jiān)持自己的原則和選擇，又要相信自己總會(huì)犯錯(cuò)，所以才會(huì)有安全邊界，才會(huì)有模糊的準(zhǔn)確，才要恪守自己的能力圈，才會(huì)去繁從簡。知道自己懂什么，而不是被感覺或者情緒之類的東西去引導(dǎo)，這大概就是芒格經(jīng)常說的理性。

　　“我們很少對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，我們也很少看到有人可以持續(xù)作出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)”，這也是不擇時(shí)的原因，因?yàn)闊o法判斷。

　　“不要問理發(fā)師是否要理發(fā)”，這個(gè)可以用到很多場(chǎng)景，比如不要問券商是否會(huì)有牛市，他們肯定希望市場(chǎng)熱度越高越好。

　　“用筆盜竊一大筆錢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比用槍搶劫一小筆錢，安全很多。”美國成熟的市場(chǎng)也不是一天建成的，對(duì)比國內(nèi)19年的變化，未來還是值得期待的。

　　記得巴菲特說要感謝生長在美國，并且趕上這個(gè)好時(shí)代，他說過的沒錯(cuò)。